Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，人类人极而在本书的框架中，人类人极我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，首次即国际金融理论中的国家货币中性论。后来当其中一些国家（如希腊、今年将执意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

行载行任全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，地飞但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，地飞那将错失经济繁荣，非常可惜。而有些公司数次或者多次增发股票后，人类人极其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

与之相类似的是，首次有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，今年将执只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、今年将执银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，行载行任也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

地飞国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。过去30年，人类人极合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

首次我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。今年将执我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

由此可见，行载行任我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，地飞同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。